Askelmerkit pian alkavaan pörssiyhtiöiden tuloskauteen ovatkin poikkeuksellisen kaksijakoiset. Keskimäärin luvassa on vahvoja tuloksia, tukevia taseita ja odotuksia pulskista osingoista. Toisaalta mollisoinnut maailmantaloudesta sumentavat näkymiä päivä päivältä.

Vilénin mukaan ennustamista vaikeuttaa se, että monet epävarmuustekijät liittyvät politiikkaan. Huolia maailmalla riittää, esimerkiksi kauppasodat, brexit ja Italian tilanne.

Pörssiyhtiöiden tulosjulkistuksissa kiinnostaa nyt poikkeuksellisen paljon se, miten ne arvioivat näkymiä.

– Epävarmuus on kasvanut niin merkittävästi. Vähintäänkin epävarmuutta nostetaan selkeästi enemmän esiin, Catani sanoo.
Helsingin pörssissä esimerkiksi isot konepajat hengittävät tiiviisti maailmantalouden käänteiden tahtiin. Vilén kehottaa alkavalla tuloskaudella seuraamaan Cargotecin, Konecranesin, Wärtsilän ja Koneen arvioita näkymistä.

– Näistä yhtiöistä saa aika hyvän näkemyksen, miten maailmalla oikeasti menee. Koneesta saa erittäin mielenkiintoista Kiina-näkemystä. Wärtsilä ja Cargotec ovat suoraan kiinni maailman tavara- ja kauppavirroissa, jotka korreloivat vahvasti talouskasvun kanssa, Vilén sanoo.

Kaikille pörssiyhtiöille nousukausi ei ole tarjonnut päivänpaistetta. OP:n analyytikko Catani pitää lihayhtiö HKScanin tilannetta yksikertaisesti huolestuttavana.

HKScanin johto on ollut aina tuulinen paikka, mutta viime aikoina on nähty poikkeuksellinen myllerrys. Lihayhtiö julkistaa tuloksensa 6. helmikuuta, mutta ennen sitä yhtiö pitää ylimääräisen yhtiökokouksen 30. tammikuuta. Keskustelua yhtiön tilanteesta voi ennakoida syntyvän kokouksessa.

HKScanin viestintäjohtajan Mikko Saariahon mukaan ylimääräisen yhtiökokouksen asialistalla on ainoastaan valita uudet jäsenet HKScanin hallituksesta lähteneiden tilalle.

HKScanin taloudellinen iskukyky on pitkään ollut heikko, ja Catanin mukaan rahoitusasema on heikentynyt matkan varrella.

– On selvää, että tähän tahtiin yhtiö ei voi jatkaa tappioiden tekemistä, Catani summaa HKScanin tilannetta.

Huomio kiinnittyy tuloskaudella myös pitkään ongelmissa olleeseen kauppakonserni Stockmanniin. Yhtiö julkistaa tuloksensa 14. helmikuuta.

Stockmann on valmiiksi ongelmissa, ja epävarmuus taloudessa on kasvanut. Catanin mielestä Stockmannin kilpailukyky verkkokaupan tahdittamassa kaupan rakennemuutoksessa on heikko.

– Nämä eivät anna aihetta positiivisuuteen. Saa nähdä antavatko he ollenkaan ohjeistusta tälle vuodelle ja jos antavat, niin millainen tämä ohjeistus on, Catani sanoo.

Suomalaisista pörssiyhtiöistä valtaosa julkistaa tuloksensa tammikuun lopulla ja helmikuun alkupuolella.

Tuloskausi tahdittaa myös osakemarkkinoiden vuoden alkua. Pörsseissä on rytissyt, ja osakemarkkinat ovat tehneet viime kuukausina tuntuvan niiauksen. Samalla pörssiyhtiöiden tuloskasvu on kuitenkin jatkunut, vaikka esimerkiksi Suomessa tuloskasvu on jäänyt odotuksista.

– Tämä on johtanut siihen, että arvostustasot ovat laskeneet ja yliarvostus on sulanut pois, analyysiyhtiö Inderesin pääanalyytikko Sauli Vilén sanoo.

Vilénin mukaan Helsingin pörssin nykyisiä osakkeiden arvostustasoja voi pitää “varsin järkevinä” matalien korkojen edelleen jatkuessa. Vilén näkeekin pörssin tuotto-odotukset hyvinä, jos yritykset pystyisivät kasvattamaan tuloksiaan edelleen tänä vuonna.

– Toisaalta jos maailmantalous heikkenee niin paljon, että pörssiyhtiöiden tulokset lähtevät laskuun, niin totta kai silloin pörssissä on vielä paljonkin laskunvaraa, hän sanoo.

STT–OLLI KUIVANIEMI